Enquanto muitas startups ainda ajustam expectativas, a Emergent captou atenção ao combinar crescimento acelerado, uso claro de IA e uma tese diretamente ligada a ganhos de produtividade, um dos poucos vetores que seguem destravando cheques maiores.

A empresa atua no chamado “vibe coding”, abordagem que permite criar software funcional a partir de linguagem natural, reduzindo a necessidade de codificação manual profunda. Na prática, a plataforma usa IA para transformar descrições textuais em aplicações, encurtando ciclos de desenvolvimento e ampliando o acesso à criação de software.

Rodadas rápidas, valuation reprecificado

Em setembro de 2025, a Emergent havia levantado US$23 milhões em uma rodada Série A, liderada por Lightspeed, Y Combinator, Together e Prosus, avaliando a companhia em cerca de US$90 milhões.

Poucos meses depois, em janeiro de 2026, a startup fechou uma Série B de US$70 milhões, liderada por Khosla Ventures e pelo SoftBank Vision Fund 2, com participação da Y Combinator. A rodada elevou o valuation para US$300 milhões, refletindo uma mudança rápida na percepção de risco e potencial do negócio.

A velocidade entre as rodadas indica não apenas competição entre fundos, mas confiança na tração do produto e na capacidade de monetização em um mercado ainda em formação.

Produto, tração e o contexto do “vibe coding”

Fundada pelos irmãos gêmeos Mukund Jha e Madhav Jha, a Emergent opera entre São Francisco, nos Estados Unidos, e Bengaluru, na Índia, combinando proximidade com capital e acesso a talento técnico em escala. A proposta central é reduzir barreiras técnicas para criar software, atacando um gargalo histórico de tempo, custo e dependência de desenvolvedores especializados.

Esse posicionamento se conecta a uma tendência mais ampla de automação do desenvolvimento, impulsionada por ferramentas de IA que prometem acelerar entregas e ampliar a base de pessoas capazes de construir produtos digitais.

O avanço da Emergent ocorre em paralelo a outros casos do segmento, como a Lovable, que atingiu status de unicórnio em poucos meses ao explorar uma tese semelhante de criação de software assistida por IA.

Embora os produtos não sejam idênticos, a comparação ajuda a ilustrar o momento do mercado: investidores estão dispostos a pagar múltiplos elevados por plataformas que demonstram uso recorrente, clareza de proposta e potencial de escala rápida em produtividade.

O que explica a aceleração

O salto de valuation da Emergent não se apoia apenas em narrativa. A empresa apresentou crescimento rápido de usuários e evolução consistente de receita, combinando adoção orgânica com monetização. Em um cenário em que muitas startups de IA ainda buscam provar valor econômico, esse equilíbrio tem sido decisivo para destravar rodadas maiores.

Além disso, o foco em desenvolvimento de software, uma função central para praticamente qualquer empresa digital, amplia o mercado endereçável e reduz a dependência de nichos específicos. É uma tese que conversa diretamente com o momento das empresas, pressionadas a fazer mais com menos.

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Mais do que uma retração pontual, o número indica que o capital não saiu do Brasil, mas passou a circular de forma diferente: menos concentrado em grandes apostas e mais atento à qualidade da execução.

Menos volume, não menos interesse

A queda de 13% foi puxada principalmente pela ausência de mega rodadas, que inflaram os números nos anos anteriores. Em 2025, houve menos cheques grandes e menos operações late stage, o que reduziu o total investido mesmo com um número relevante de rodadas acontecendo ao longo do ano.

No early stage, a atividade seguiu relativamente estável, mas com um perfil mais conservador. Rodadas seed e pré-seed continuaram acontecendo, porém com valores menores, maior uso de extensões e mais participação de investidores já presentes no cap table. O capital ficou mais seletivo, e o cheque médio encolheu.

Ajuste local, movimento global

O movimento observado no Brasil não é isolado. Ele reflete um contexto global de juros mais altos, menor liquidez e maior exigência por eficiência operacional. Fundos de venture capital passaram boa parte de 2025 focados em sustentar o portfólio existente, alongar runway e evitar down rounds, em vez de liderar novas apostas de maior risco.

Mesmo com a retração, o Brasil segue como o principal mercado de venture capital da América Latina, mantendo posição de liderança regional. A diferença é que o país opera agora em um modo mais racional, com menos exuberância e mais disciplina na alocação de capital em uma dinâmica que também aparece em outros mercados da região, como já analisado em comparativos entre Brasil e América Latina.

O que mudou na prática para startups

Na prática, captar em 2025 exigiu mais do que narrativa. Startups com receita recorrente, controle de custos e clareza de modelo tiveram mais espaço. Já empresas altamente dependentes de capital externo ou com teses ainda pouco validadas encontraram um ambiente mais difícil.

O dado de US$4,5 bilhões não aponta para retração estrutural, mas para um ajuste de expectativas. O mercado passou a valorizar mais a capacidade de operar bem do que a promessa de crescimento acelerado e expectativa de mercado.

De maneira geral, a queda de 13% na captação em 2025 não marcou necessariamente o fim de um ciclo, mas um amadurecimento. O capital continua disponível, porém exige fundamentos mais sólidos e decisões mais conscientes de quem busca captar.

O cenário que se desenha para frente é menos sobre levantar grandes rodadas e mais sobre construir empresas resilientes, capazes de crescer com eficiência. O jogo segue em andamento, mas as regras ficaram mais duras ao mesmo tempo que também ficaram mais previsíveis e padronizadas.

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Fundada por brasileiros, a Brex chegou a ser tratada como símbolo do crescimento acelerado do setor, mas agora se torna um dos casos mais claros da transição entre a era do capital abundante e um mercado mais seletivo, orientado à eficiência, margem e escala sustentável.

Criada em 2017 por Pedro Franceschi e Henrique Dubugras, a Brex começou como um cartão corporativo voltado a startups e rapidamente evoluiu para uma plataforma completa de gestão de despesas e pagamentos B2B. O modelo encontrou forte adesão durante o boom de startups entre 2018 e 2021, quando acesso a crédito e expansão rápida eram diferenciais competitivos.

Esse contexto levou a empresa a atingir um valuation de US$12,3 bilhões em 2021, no auge do ciclo de venture capital global. A venda agora anunciada, por menos da metade desse valor, evidencia um downshift relevante para investidores que entraram no pico e reforça a reprecificação que atingiu fintechs B2B nos últimos anos.

Para a Capital One, a aquisição tem uma lógica clara. O banco busca acelerar sua presença em serviços financeiros corporativos, incorporando tecnologia, produto e base de clientes que levariam anos para ser construídos internamente. Para a Brex, o acordo representa uma saída estratégica em um cenário onde o IPO deixou de ser uma opção óbvia e a competição no mercado de pagamentos corporativos se intensificou.

O movimento também dialoga com mudanças internas feitas pela própria Brex nos últimos anos. A empresa reduziu exposição a startups early-stage, ajustou políticas de crédito, realizou cortes de custos e passou a focar empresas mais maduras, com receita recorrente e menor risco. A venda consolida esse reposicionamento e indica que, mesmo com produto sólido, a independência deixou de ser o caminho mais eficiente.

A venda da Brex não sinaliza fracasso, mas sim mudança de contexto. Em um mercado menos tolerante ao crescimento subsidiado e mais atento à rentabilidade, aquisições por incumbentes voltam a ser uma rota natural para fintechs que já provaram produto, mas enfrentam limites de escala sozinhas.

Valuations históricos perderam função como referência e decisões estratégicas passaram a ser tomadas com base em eficiência real, não em narrativas de crescimento. Em 2026, liquidez continua existindo, mas ela tende a vir mais por M&A bem posicionado do que por apostas de longo prazo sem margem clara.

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O episódio gira em torno de um debate atual do ecossistema global de startups: valor está sendo criado menos por produtos tradicionais e mais por plataformas que reorganizam mercados inteiros, conectando tecnologia, regulação e novos comportamentos de decisão.

A plataforma que gerou o bilhão de Luana

A Kalshi é uma plataforma de prediction markets, mercados regulados nos quais usuários negociam contratos baseados na probabilidade de eventos futuros — como resultados eleitorais, indicadores econômicos ou decisões regulatórias. Diferente de apostas tradicionais, o modelo opera como um mercado financeiro estruturado, com preços refletindo expectativas coletivas. Nos EUA, a empresa é regulada pela CFTC (Commodity Futures Trading Commission, órgão regulador de derivativos), o que permitiu sua operação legal em todos os estados do país.

O caminho até o bilhão

A virada que levou Luana ao clube dos bilionários veio após uma rodada que elevou o valuation da Kalshi para cerca de US$11 bilhões. Com uma participação relevante na companhia, o patrimônio da executiva ultrapassou a marca de US$1 bilhão, consolidando-a como a mulher mais jovem a atingir esse patamar sem herança ou fortuna prévia.

A trajetória de Luana também foge do roteiro clássico. Ex-bailarina profissional formada pela Escola do Teatro Bolshoi no Brasil, ela migrou para a área de exatas, formou-se em Ciência da Computação e Matemática pelo MIT (Massachusetts Institute of Technology) e passou por finanças quantitativas antes de fundar a Kalshi. Esse cruzamento entre repertório técnico, leitura de risco e visão de produto está no centro da proposta da empresa.

O crescimento da Kalshi ocorre em um contexto de expansão do interesse por modelos que transformam informação em ativo financeiro. Mercados de previsão vêm sendo usados por empresas, fundos e instituições como ferramentas auxiliares de tomada de decisão, justamente por agregarem expectativas distribuídas em escala. Para investidores, o apelo está menos no “evento” em si e mais na eficiência do mercado em precificar incertezas.

As escolhas de Luana Lopes Lara evidenciam que um crescimento relevante não vem apenas de executar bem, mas de escolher com precisão onde jogar. A Kalshi não nasceu tentando resolver um problema óbvio ou saturado, mas ao atacar um ponto estrutural ainda mal explorado: como pessoas, empresas e instituições lidam com incerteza e tomada de decisão.

Mais do que a cifra bilionária, o caso reforça a importância de combinar profundidade técnica, leitura regulatória e clareza de proposta desde cedo. Não se trata de escalar rápido a qualquer custo, mas de construir algo que faça sentido em mercados grandes o suficiente para sustentar a ambição, mesmo que isso exija mais tempo, estudo e escolhas menos óbvias no início.

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A plataforma, criada em 2020 com a proposta de automatizar a criação de apresentações, documentos e sites, atingiu um valuation de US$2,1 bilhões após captar US$68 milhões em uma rodada Series B liderada pela Andreessen Horowitz (a16z). Mais do que o número, o que chama atenção é como a empresa chegou lá.

A Gamma opera com aproximadamente 50 funcionários e já é lucrativa desde 2023, faturando cerca de US$100 milhões anuais em receita recorrente (ARR). Nos dois primeiros anos, atingiu US$50 milhões de forma lucrativa (algo raro em startups de software) e segue crescendo sem tocar nos US$12 milhões levantados na rodada anterior. Agora, com cerca de US$90 milhões captados no total, a empresa afirma que pretende acelerar dois movimentos: expandir sua presença internacional e fortalecer a versão corporativa da plataforma.

O impacto desse avanço pode ser sentido diretamente no mercado: consultorias que cobram caro por apresentações e materiais executivos podem, pela primeira vez, ver um player realmente competitivo operando com IA, automação e custo marginal quase zero.

Segundo Grant Lee, fundador e CEO da Gamma, operar com uma equipe reduzida não é um obstáculo, é estratégia. “Mantemos uma equipe muito mais enxuta porque acreditamos que pessoas focadas se movem mais rápido e constroem melhor”, afirmou. “Alcançamos US$100 milhões em ARR com apenas US$23 milhões em financiamento inicial.” A cultura interna, segundo ele, é “criativa, peculiar e genuinamente divertida”, reforçando o contraponto às estruturas tradicionais do setor.

A aposta parece estar funcionando. Hoje, a Gamma diz ter mais de 70 milhões de usuários, que já criaram mais de 400 milhões de apresentações, sites e documentos. Só em 2025, o ritmo passou de 1 milhão de novos conteúdos por dia.

A trajetória, porém, não começou com aplausos. Grant conta que, no início, um investidor chegou a dizer que sua ideia era “a mais idiota que já tinha ouvido”. Anos depois, o comentário virou anedota e a empresa, um unicórnio.

Mais do que a história de um produto que simplifica a criação de slides, a ascensão da Gamma reflete uma mudança mais profunda no mercado de tecnologia. Em um momento em que investidores cobram estruturas enxutas, eficiência e retorno real, a startup se destaca ao atender todos esses pontos e ao comprovar que é possível alcançar escala global sem estruturas pesadas.

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Criada pela Anysphere e fundada por quatro ex-estudantes do MIT, Michael Truell, Sualeh Asif, Arvid Lunnemark e Aman Sanger, a empresa redefiniu o ritmo de crescimento no mercado de IA aplicada ao desenvolvimento de software.

Crescimento meteórico e investidores de peso

A Cursor multiplicou seu valuation por 12 vezes desde janeiro, acumulando cerca de US$1 bilhão em receita anualizada com uma equipe de apenas 20 pessoas, segundo fontes da empresa. O crescimento em 2024 colocou a startup no radar dos principais fundos do mercado.

Entre os investidores que participam da ascensão da empresa estão Thrive Capital, Andreessen Horowitz (a16z), Accel e o fundo de startups da OpenAI, que, segundo relatos, chegou a considerar a aquisição da Cursor em determinado momento.

Parcerias estratégicas com Google e Nvidia

O novo ciclo de investimentos também trouxe parceiros estratégicos de peso. Google e Nvidia, líderes globais em IA e hardware de alto desempenho, se aproximaram da companhia como validação direta de sua tecnologia. Os detalhes dessas parcerias ainda não foram divulgados, mas a movimentação indica alinhamento em duas frentes críticas: infraestrutura de modelos avançados e performance para desenvolvimento de software em larga escala.

Em um mercado onde grandes players escolhem cuidadosamente quem apoiar, o interesse de Google e Nvidia funciona como um selo de maturidade e potencial competitivo.

A proposta da Cursor: um copiloto que trabalha como engenheiro

A Cursor oferece um editor de código baseado em inteligência artificial projetado para atuar como um “copiloto de programação”. A ferramenta não apenas sugere linhas de código, ela auxilia na arquitetura de projetos, reorganiza arquivos, explica implementações complexas e automatiza partes inteiras do fluxo de desenvolvimento.

Com assinatura anual acessível de cerca de US$276, a empresa conquistou mais de 360 mil clientes pagantes, reforçando que há demanda real por soluções leves, diretas e sem o peso dos softwares enterprise tradicionais.

Um marco para a corrida dos copilotos de código

O desempenho recente coloca a Cursor entre os crescimentos mais acelerados já observados no segmento de IA para desenvolvedores. Enquanto empresas como OpenAI e Anthropic levaram anos para ultrapassar marcas relevantes de receita recorrente, a Cursor chegou ao mesmo patamar em tempo recorde, reforçando que o mercado de desenvolvimento assistido por IA entrou em uma nova fase.

Com capital bilionário, apoio de parceiros estratégicos e adoção massiva por desenvolvedores, a startup se posiciona como um dos principais vetores de transformação de um setor que está sendo reescrito pela inteligência artificial.

A próxima etapa, agora, será provar como um produto “feito por engenheiros, para engenheiros” pode escalar para camadas ainda maiores do mercado de software.

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Embora o valuation seja expressivo, ele reflete sobretudo a expectativa de mercado e a aposta no futuro da inteligência artificial. Muitos investidores estão comprando participação com base no potencial de crescimento, mais do que nos resultados financeiros atuais. Também coloca a inteligência artificial no centro da disputa por capital, influência e futuro tecnológico. Investidores como SoftBank, Thrive Capital, MGX (de Abu Dhabi) e T. Rowe Price reforçaram posição no negócio, sinalizando que a corrida da IA já se tornou prioridade estratégica em escala global.

A empresa também vem apresentando números que justificam parte do entusiasmo: só no primeiro semestre de 2025, a OpenAI registrou US$4,3 bilhões em receita, 16% acima de todo o faturamento de 2024. Desde sua fundação, já levantou mais de US$70 bilhões em investimentos.

Ao mesmo tempo, cresce a pressão pela clareza de modelo. Ainda sob uma estrutura híbrida, a companhia negocia com a Microsoft, uma de suas principais investidoras, a transição para uma organização com fins lucrativos. O valuation de meio trilhão de dólares pode acelerar essa mudança, transformando de vez a OpenAI em uma big tech de escala comparável às líderes globais.

O recorde chega em meio a um cenário de disputas: Elon Musk moveu processo contra a OpenAI e a Apple, acusando-as de sufocar a concorrência. Em paralelo, fundos internacionais aumentam sua exposição ao setor, tornando cada rodada não apenas uma questão de negócios, mas também um jogo de poder.

Mais do que o rótulo de “startup mais valiosa”, o novo valuation confirma a IA como eixo central da próxima década e a OpenAI como uma das protagonistas dessa transformação.

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Depois veio uma retração: investidores mais cautelosos, rodadas mais enxutas e founders precisando justificar cada real captado com clareza de métricas e estratégia. Muito disso causado pelo momento econômico global.

Agora, em 2025, o mercado volta a ficar um pouco mais aquecido — mas ainda longe de ver tantas rodadas quando na “era de ouro”.

O que podemos concluir desse movimento é que a oscilação mostra um ponto essencial: captar investimento não é só sobre ter uma boa ideia, mas estar no momento certo, com a preparação adequada.

Para alguns negócios, buscar capital externo pode acelerar o crescimento e abrir portas estratégicas. Para outros, pode significar uma diluição desnecessária e pressão antes da hora.

Os tipos de investimentos que uma startup pode receber

Os tipos de capital que sua startup pode atrair vem com expectativas, pressões e compromissos diferentes — e entender essa lógica evita entrar numa rodada que não faz sentido para o momento do negócio. Conheça os principais modelos de captação de recursos:

Pré-seed e Anjo

Capital inicial, geralmente vindo de investidores-anjo ou pequenos fundos, usado para validar hipóteses, construir o MVP e conquistar os primeiros clientes. É menos sobre números e mais sobre acreditar no founder e no potencial do mercado.

Seed

Rodada voltada para ganhar tração e comprovar o modelo de negócio. Normalmente exige métricas mínimas de mercado e clientes pagantes, mesmo que em pequena escala.

Na prática, isso pode incluir indicadores como receita recorrente inicial, crescimento mensal (MRR ou usuários ativos), taxa de retenção, CAC x LTV mostrando viabilidade de escala e até churn controlado.

Esses sinais não precisam estar perfeitos, mas precisam mostrar que existe mercado real e que o produto já passou do estágio de hipótese para o de validação concreta.

Série A

Capital para escalar operações e começar a expansão de mercado. Nessa fase, investidores esperam ver um modelo de negócio validado e repetível.

Métricas típicas incluem crescimento consistente de receita (geralmente MRR ou ARR acima de patamares de referência no setor), CAC estável em relação ao LTV, churn controlado e pipeline previsível de vendas.

Além disso, é comum a exigência de um time de liderança mais estruturado e processos de aquisição que possam ser acelerados com capital.

Série B

Rodada de crescimento acelerado, voltada para consolidação de mercado e preparação para expansão internacional.

Aqui, os números precisam mostrar escala: receita relevante (ARR de alguns milhões de dólares, em benchmarks globais), múltiplos de crescimento sustentados por mais de 12 meses e margem bruta saudável.

Investidores também analisam eficiência operacional — como payback de CAC, unit economics positivo e capacidade de expansão sem perder qualidade de produto ou serviço. O foco deixa de ser provar o modelo e passa a ser ganhar mercado em velocidade.

Série C

Essa série é voltada para empresas que já atingiram escala significativa e precisam de capital para expansão agressiva, aquisições estratégicas ou preparação para IPO.

Nessa fase, investidores olham para métricas de consolidação: receita anual recorrente alta (ARR na casa de dezenas ou centenas de milhões), crescimento ainda acelerado mas mais previsível, unit economics sólido e margens robustas.

Também pesa a posição competitiva — participação de mercado relevante, barreiras claras contra novos entrantes e capacidade de internacionalização.

Além dos números, a governança precisa estar madura, com auditorias regulares, conselho ativo e processos que suportem uma operação de grande porte.

Bootstrapping, Friends & Family

Algumas startups preferem crescer sem depender de capital externo. O bootstrapping é quando o crescimento acontece apenas com recursos próprios e receita gerada pelo negócio, enquanto o modelo family & friends se apoia em aportes iniciais de pessoas próximas ao founder.

Outros caminhos de capital

Além do investimento direto, existem alternativas que podem fortalecer a jornada de crescimento, como programas de aceleração e incubadoras (que oferecem mentoria, rede e aporte inicial), crowdfunding de investimento (captação pulverizada por plataformas online) e private equity, geralmente voltado a estágios mais maduros, com foco em expansão agressiva.

Independentemente da rodada, o ponto crítico é entender como se preparar para captar investimentos no momento certo. Afinal, cada estágio cobra um nível diferente de maturidade, números e governança.

O timing certo para abrir a rodada

Nem sempre captar é o melhor caminho e esse timing pode definir o futuro da startup. Buscar investidores cedo demais, sem validação mínima, pode significar diluição desnecessária e pressão antecipada.

Ao mesmo tempo, deixar para depois pode fazer a empresa perder a janela de mercado e ver concorrentes avançarem mais rápido.

O momento ideal costuma estar ligado a três fatores. 

O primeiro é a validação: já ter um MVP em operação, sinais claros de mercado e, de preferência, clientes pagando. O segundo é a necessidade de capital para ganhar escala — seja contratar time, expandir para novas regiões ou acelerar marketing e vendas.

O terceiro é a urgência do mercado: quando a oportunidade é clara e outros players também estão de olho, esperar pode custar caro.

O investimento faz sentido quando há clareza de uso dos recursos e capacidade de transformar capital em crescimento real.

O que pesa para um investidor tomar sua decisão

Muita gente pensa em fórmulas “mágicas” de como atrair investidores para startup, mas a realidade é que não existe atalho: tudo começa pela clareza de proposta de valor, pela confiança no founder e pela organização do negócio.

Investidores não olham apenas para a ideia ou para o tamanho do mercado. O processo de decisão envolve avaliar diferentes camadas do negócio e, muitas vezes, o peso maior recai sobre quem está por trás dele.

A primeira análise é sempre sobre o potencial de negócio: proposta de valor clara, problema relevante a ser resolvido e tamanho real da oportunidade.

Em seguida, vem o fator humano — a confiança no founder e na equipe. Investidores buscam pessoas com resiliência, histórico de execução e capacidade de adaptar a estratégia quando necessário.

Outro ponto crítico é a organização. Uma startup com finanças estruturadas, plano estratégico consistente e métricas de tração bem definidas transmite segurança e reduz riscos na hora da due diligence.

Ou seja, atrair investimento exige muito mais do que boas ideias. Exige clareza, preparo e a capacidade de mostrar que existe um negócio sólido por trás do pitch.

Preparando a casa antes de captar

Quer captar? Comece arrumando a mesa antes de chamar o convidado. Para o investidor, não existe nada mais desanimador do que encontrar métricas soltas, documentos bagunçados e um founder que não sabe explicar o uso do dinheiro.

Saber como preparar sua startup para captar investimento passa por esses pontos:

Quanto pedir e para quê

Um dos erros mais comuns de founders é chegar a uma reunião sem clareza do valor que precisam ou justificar o pedido apenas por “necessidade de caixa”.

Investidores querem saber quanto você está pedindo e, principalmente, como esse capital será convertido em crescimento. Isso envolve detalhar a alocação de recursos em áreas-chave, como contratação de equipe, desenvolvimento de produto, marketing e expansão comercial.

Números que contam a história certa

Mais do que previsões otimistas, investidores valorizam modelos financeiros realistas e conectados ao estágio da startup. CAC, LTV, churn e runway são métricas críticas.

Mostrar consistência nos números — mesmo que ainda em pequena escala — transmite muito mais credibilidade do que gráficos exponenciais sem base sólida.

Materiais que não podem faltar

Ter os documentos certos à mão faz diferença. Pitch deck, resumo executivo, planilhas financeiras, cap table atualizado e histórico de resultados são básicos. A organização transmite maturidade e evita perda de tempo em etapas iniciais.

Se isso ainda é um desafio, principalmente quando falamos de estruturar um pitch deck, vale explorar recursos que aceleram essa preparação — como o uso de inteligência artificial para estruturar narrativas e organizar slides.

Jurídico em ordem evita travas

A due diligence pode travar uma rodada inteira. Contratos societários em ordem, acordos de sócios bem estruturados e compliance mínimo estabelecido reduzem riscos para o investidor. Se a casa não estiver arrumada, dificilmente o aporte sai.

Escolher os investidores certos

Não faz sentido tentar falar com todo mundo. É mais estratégico mapear quem investe no seu setor, estágio e modelo de negócio. Além do cheque, busque quem traz smart money: rede de contatos, experiência no setor e capacidade de abrir portas.

Treino antes do jogo (reuniões e negociações)

Cada encontro com investidor é uma prova de fogo. Storytelling alinhado, clareza sobre valuation e conhecimento profundo do próprio negócio são indispensáveis. Simular perguntas difíceis antes ajuda a evitar respostas vagas e transmite segurança.

Relação começa antes do cheque

Muitas rodadas começam meses antes da negociação formal. Founders que cultivam relações, participam de eventos, compartilham aprendizados e mantêm os investidores informados ganham pontos quando chega a hora de levantar capital. Confiança se constrói antes do cheque.

Captação de investimento não é prêmio de consolação nem rito obrigatório para todas as startups. É uma decisão estratégica que pode acelerar o crescimento ou se tornar um fardo.

Os founders que conseguem atrair capital com consistência não são necessariamente os que têm a melhor ideia, mas os que se preparam melhor: organizam finanças, estruturam equipe, mantém governança em ordem e constroem relacionamentos antes de precisar do cheque.

Em um mercado cada vez mais seletivo, estar pronto faz a diferença entre ser escolhido por um investidor ou ser apenas mais um pitch que será esquecido na próxima hora.

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Até agora, ao menos 36 startups internacionais atingiram valuation igual ou superior a US$1 bilhão. Segundo levantamento publicado pelo TechCrunch, a maioria dessas empresas atua em áreas como inteligência artificial aplicada, saúde, segurança de dados e produtividade técnica.

Entre os destaques estão:

• Thinking Machines Lab (US$10 bilhões): uma empresa de pesquisa e produtos de inteligência artificial liderada por Mira Murati.
• Function Health (US$2,5 bilhões): plataforma baseada em assinatura que dá aos consumidores acesso a mais de 100 tipos de testes de laboratório.
• Celestial AI (US$2,5 bilhões): desenvolve tecnologia que usa luz para acelerar a transferência de dados dentro de servidores e reduzir os requisitos de energia de computação de IA.
• Mercor (US$2 bilhões): plataforma alimentada por IA que fornece, examina e paga os próximos membros da sua equipe.
• Peregrine (US$2,5 bilhões): plataforma de segurança pública e gerenciamento de dados policiais em tempo real que oferece interoperabilidade.
• OLIPOP PBC (US$2 bilhões): empresa de bebidas dedicada a produzir uma alternativa mais saudável aos refrigerantes tradicionais.
• OpenEvidence, Hippocratic AI e Insilico Medicine: todas voltadas à aplicação de IA na área médica.
• Clay, Statsig, Linear e SpreeAI: plataformas técnicas voltadas à produtividade, vendas, testes de produto e e-commerce com IA.

A lista também inclui nomes como Owner.com (marketing para restaurantes), Underdog Fantasy (fantasy sports) e Gecko Robotics (robótica de inspeção). Todas elas ultrapassaram a marca de US$1 bilhão em valuation nos últimos meses.

Na América Latina, embora ainda não tenhamos um unicórnio no ano de 2025, a Distrito, um hub de inovação que conecta startups e empresas, publicou uma edição atualizada da Corrida dos Unicórnios, um report próprio onde, seguindo uma metodologia, identifica as potenciais candidatas ao título de unicórnio ainda em 2025. Para este ano, foram 78 startups listadas.

As 12 mais promissoras, segundo a metodologia aplicada, têm os nomes brasileiros: Blip, Petlove, Stark Bank, Omie, Celcoin, Tractian, Flash, CRM&Bonus e Mottu; além dos players argentinos e mexicanos: RecargaPay, Pomelo e Kueski.

Nos últimos 6 reports, desde 2019, a metodologia utilizada no levantamento teve uma margem de 44% de acerto de unicórnios entre as startups brasileiras.

Outro destaque do ano foi a startup Loveable, plataforma sueca de IA que permite criar sites e aplicativos a partir do processamento de linguagem natural (PLN), que se tornou unicórnio em apenas oito meses após sua fundação, com uma rodada de US$200 milhões em julho de 2025.

A criação de novos unicórnios em 2025 acontece em um momento de recuperação parcial do mercado de venture capital. Depois de um pico em 2021, quando startups dessa mesma faixa levantaram US$102 bilhões, o volume caiu para US$41 bilhões em 2022. Em 2025, no entanto, os aportes já ultrapassam US$79 bilhões, um crescimento que indica retomada, ainda que não na mesma proporção do pico.

Segundo o TechCrunch, 73% desse montante foi destinado a apenas duas empresas: OpenAI, com um aporte de US$40 bilhões liderado pela SoftBank, e Scale AI, que recebeu US$14,3 bilhões da Meta. O restante se distribuiu entre rodadas menores, mas ainda expressivas, que impulsionaram os demais nomes da lista.

A leitura que se desenha é que o mercado segue mais seletivo, com foco em soluções de alta densidade técnica e aplicação prática imediata — especialmente em IA. Startups que atuam com processamento de linguagem natural, modelos para saúde, hardware dedicado à IA ou plataformas de produtividade com base em machine learning concentram boa parte dos novos valuations acima de US$1 bilhão.

A nova leva de unicórnios em 2025 indica três padrões: o domínio da inteligência artificial nas teses de investimento, a valorização de soluções com profundidade técnica real e a preferência do mercado por startups mais maduras, com entregas concretas e modelos já validados.

E os unicórnios cunhados até aqui indicam que esse perfil tende a se repetir até o fim do ano.

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