É conhecido que os investidores da América Latina enfrentam obstáculos concretos para alocar capital em fundos de Venture Capital nos Estados Unidos. E as barreiras não são apenas regulatórias, envolvem redes fechadas, exigências de relacionamento pré-existente com GPs estabelecidos, tickets mínimos elevados e a ausência de estruturas que facilitem o acesso de LPs internacionais a fundos americanos de menor e médio porte.

O resultado prático é que o capital latino que chega ao VC americano tende a vir de grandes family offices ou fundos institucionais com presença consolidada, não de investidores em estágio de construção de portfólio, que representam uma fatia relevante da riqueza privada da região.

Agora, o VC apoiado pela família do cantor colombiano, J Balvin, tem a tese de viabilizar o acesso de investidores latinos a oportunidades no ecossistema de VC americano, funcionando como intermediária qualificada entre o capital da região e os fundos e startups nos EUA.

Por que o México agora

A expansão para o México não é um movimento aleatório. O país é o segundo maior mercado de startups da América Latina, atrás apenas do Brasil, e concentra uma combinação relevante de capital privado, talento tech e proximidade geográfica e cultural com os Estados Unidos, o que facilita tanto o fluxo de negócios quanto o de investimentos.

Nos últimos anos, o ecossistema mexicano amadureceu de forma consistente. Cidades como Cidade do México e Monterrey consolidaram comunidades de founders e investidores com trânsito crescente no Vale do Silício e em outros hubs americanos. Isso torna o mercado mexicano um ponto de entrada natural para uma tese que quer escalar regionalmente, e não apenas operar como caso isolado em um único país.

A movimentação em direção ao México sinaliza que o modelo está sendo replicado, não apenas testado. E replicação, no contexto de uma gestora, é o indicador mais claro de que a tese está funcionando.

O papel do family office da família Balvin

O apoio de um family office como o da família de J Balvin cumpre uma função que vai além do capital. Em um segmento onde credibilidade e rede são moeda de troca, ter um player de alta visibilidade (ainda que não diretamente ligado ao mundo tech) sinaliza para outros potenciais LPs latinos que o modelo é legítimo e está sendo levado a sério.

Não é sobre o reggaeton, é sobre o que o nome representa em termos de alcance cultural e econômico na América Latina, e como isso pode funcionar como catalisador para atrair outros investidores da região que ainda olham para o VC americano com distância.

Nos Estados Unidos e na Europa, family offices ligados a personalidades do entretenimento, esportes e cultura têm atuado cada vez mais como LPs em fundos de VC, e, em alguns casos, como co-investidores diretos em rodadas. A diferença aqui é que o vetor está sendo usado para abrir acesso a um mercado que estruturalmente excluía o capital latino, e não apenas para diversificar o portfólio de quem já tinha acesso.

A iniciativa é um reflexo de uma mudança mais ampla no ecossistema de investimento da América Latina. Nos últimos cinco anos, a região viu uma geração de founders construir empresas que chegaram ao mercado americano, o que gerou uma primeira onda de capital de retorno (founders que venderam ou fizeram IPO e voltaram a investir na região ou buscaram alocar em mercados mais maduros).

Esse capital em circulação precisa de estruturas para ser investido de forma eficiente. Gestoras com tese LATAM-to-US estão respondendo a essa demanda, e o apoio a iniciativas como essa sugere que há apetite real dos dois lados: investidores latinos que querem exposição ao VC americano, e um ecossistema americano que começa a enxergar valor em ter LPs com perspectiva e rede na região.

A expansão para o México será um teste relevante para a tese. Se o modelo escalar bem no segundo maior mercado de startups da América Latina, a próxima pergunta natural será: quais outros mercados da região estão na fila?

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Fundada em 2021 por Wroclawski e Raphael (sócios que já trabalhavam juntos antes da fundação), a Hero nasceu com foco exclusivo em seguro viagem, aproveitando a retomada do turismo no pós-pandemia. Quatro anos depois, a empresa detém 15% do mercado brasileiro de seguro viagem e começa a dobrar a aposta: a rodada com a Headline XP, gestora de referência em startups de consumo e tecnologia na América Latina, serve de combustível para a expansão regional e para a diversificação do portfólio.

A rodada e o que vem a seguir

Os R$35 milhões (aproximadamente US$7 milhões) têm destino declarado: financiar a entrada nos novos mercados latino-americanos e sustentar o crescimento do portfólio além do seguro viagem. Argentina e Uruguai já estão operacionais e o Chile é o próximo passo, com operação prevista para o fim de julho. México e Colômbia completam o mapa de expansão planejado.

A empresa informou uma meta de 70% de crescimento para 2025. A estrutura para suportar esse ritmo inclui mais de 1.800 franquias e mais de 50 seguradoras parceiras, conforme informações divulgadas pela própria companhia.

Foco como estratégia, não como limitação

O que chama atenção na trajetória da Hero Seguros não é o tamanho da rodada, é a disciplina que precedeu a captação. Em um setor onde insurtechs frequentemente chegam ao mercado prometendo cobrir múltiplos produtos desde o primeiro dia, a Hero ficou anos concentrada em um único produto. O resultado: liderança de mercado no seguro viagem antes de ampliar.

Hoje, outros produtos além do seguro viagem já representam 25% do volume de prêmios da empresa. Ou seja, a diversificação está em curso, mas construída sobre uma base estabelecida (não como tentativa de crescer em múltiplas direções ao mesmo tempo).

Oito vezes, não

O número de propostas de aquisição recusadas (oito, confirmadas pelos próprios fundadores) é incomum o suficiente para pedir uma leitura mais cuidadosa. Recusar uma proposta pode ser estratégia, agora recusar oito vezes? Isso é uma tese.

A decisão de manter independência, em vez de aceitar liquidez imediata, sugere que os fundadores apostaram que o valor de longo prazo da empresa (construído com foco, market share e expansão regional) superaria qualquer oferta recebida até agora. Com 15% do mercado de seguro viagem no Brasil e uma plataforma de distribuição que já aponta para quatro países da América Latina, o argumento tem substância.

Para fundadores que se perguntam quando aceitar ou recusar uma proposta de M&A, o caso da Hero oferece um dado concreto: crescer devagar, com foco em um produto e rentabilidade operacional, pode preservar mais valor do que vender no momento em que o crescimento começa a aparecer. O risco oposto (recusar e nunca mais receber uma oferta equivalente) também é real, mas a trajetória da Hero, até aqui, sustenta a aposta dos fundadores.

O que o movimento revela sobre as insurtechs brasileiras na LATAM

A Hero Seguros não é a única insurtech brasileira de olho na América Latina, mas a combinação de base sólida no Brasil, expansão gradual e rodada recente coloca a empresa em posição diferente da maioria. Entrar em mercados como Chile, México e Colômbia com 15% de share no mercado local e um produto já validado reduz parte do risco que startups costumam carregar quando expandem antes de consolidar o core.

O momento também diz algo sobre o mercado de seguros na região: ainda há muito espaço para digitalização e acesso. O seguro viagem, produto de baixa complexidade regulatória e com demanda crescente junto ao aumento do turismo regional, é uma porta de entrada eficiente para construir marca e base de clientes antes de ampliar para produtos mais complexos.

A Headline XP (que liderou a rodada) sinaliza que há tese de investidor alinhada com essa lógica. O próximo teste da Hero é replicar, em novos mercados, a mesma disciplina de foco que a levou a dominar 15% de um mercado no Brasil enquanto recusava oito propostas de quem queria comprá-la antes de ver o que ela ainda era capaz de construir.

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