O Founders Fund (fundo de Peter Thiel com portfólio que inclui SpaceX, Palantir, Stripe, OpenAI e Nubank) declarou que é parte central de sua estratégia entrar o mais cedo possível nas startups e, nas que apresentam melhor desempenho, dobrar ou triplicar a aposta. O movimento coloca em debate algo que vai além de uma mudança tática de um fundo americano.
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Entrar antes não é filantropia para founders em estágio inicial. É uma forma de garantir posição em cap tables antes que o valuation suba, e de reservar o direito de concentrar capital nas empresas que já provaram tração. A estratégia, atribuída a Thienen (parceiro do Founders Fund responsável por operações na América Latina), é estruturalmente coerente com o histórico do fundo: apostas concentradas em empresas de alto potencial transformador, antes de elas virarem consenso de mercado.
A pergunta que isso levanta é: os mega-fundos estão pagando mais para conquistar os melhores founders, ou apenas para garantir os maiores deals antes que a concorrência chegue? A distinção importa para quem está do outro lado da mesa.
O Founders Fund já tem o Nubank no portfólio, o Brasil não é território desconhecido para o fundo. O ecossistema local vive um ciclo de recuperação pós-inverno das startups: empresas mais maduras, foco em B2B e automação, e US$3 bilhões em dry powder disponíveis para investimento em startups.
A combinação (capital disponível, founders mais experientes e mega-fundos dispostos a entrar mais cedo) eleva o nível de competição por deals early-stage.
E, num cenário em que o investimento anjo também se torna mais seletivo e baseado em dados, a qualidade do ecossistema ao redor do fundo (acesso, rede, convicção e tempo de parceiro disponível) passa a pesar tanto quanto o valuation da rodada.
O movimento do Founders Fund é mais um elemento no padrão dos últimos meses: os grandes players globais estão se posicionando antes, seja em aquisições, seja em rodadas iniciais.
